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业绩爆棚的前海开源,是如何实现“弯道超车”的?

时间:2019-06-04    点击: 次    来源:不详    作者:佚名 - 小 + 大

来源:二鸟说

作者 / 一石二鸟

标签 / 研究

今年的前海开源和2017年的东方红有点像。

 

年初至3月15日,在开放式权益类基金涨幅榜前20名中,前海开源占据8席。如此靓丽业绩得益于公司去年底全面加仓,并且重配券商、畜牧、科技等行业。公司虽仅成立6年多,但已因多次成功择时、果断调仓而名声大噪。前海开源不仅汇聚了王宏远、杨德龙等业内知名人士,曲扬、邱杰等基金经理也因业绩突出而渐为人知。

 

前海开源到底是一家怎样的基金公司,为何发展的如此迅猛?

激励高,迅速聚拢各路英才

前海开源成立于2013年1月,经过6年多时间的发展,公司管理的非货币资产达274亿,在132家基金公司中排名46,成为一匹黑马。

来源:Choice

前海开源能够如此迅猛的发展,与其一开始就实行高于行业平均的激励力度、快速聚拢了大批人才有很大关系。

 

前海开源是国内第一家在发起人协议、公司章程等正式文件中明确规定股权激励及绩效激励的公司,引得各路精英纷纷加盟。

 

不仅有原南方基金投资总监王宏远(现任前海开源联席董事长)、原南方基金著名分析师杨德龙(现任前海开源首席经济学家)等,还有来自其他知名公司的投研精英,颇有“群英聚会共闯江湖”的味道。

 

王宏远98年进入南方基金,是第一代公募从业者,有着20多年基金从业经验。他创造了26岁任基金经理、27岁任投资总监、最年轻的公募年度冠军基金经理等记录。江湖上也曾有“北亚伟、南宏远”之说。

 

杨德龙是著名网红分析师,自带流量,频繁出现在股民和基民的视野中。他不仅常在传统渠道发表演讲,还在三大证券报、新浪财经、和讯网发表策略报告,每周定期在CCTV-2财经频道交易时间和市场分析室栏目担任特约评论员。这使前海开源在“网红经济”中占有一席之地。

善择时年初业绩飙涨,规模有待观察

前海开源基金,被业内公认为最喜欢择时的基金公司。几次公开唱空、翻多,显示了不错的预见性,并且旗下大多基金保持一致的减仓、加仓步调,幅度也较大。

 

图:前海开源四次成功研判趋势

来源:前海开源基金,网络资料

自成立至今,前海开源基金已经四次成功择时,虽然每次会稍早几个月,但预见性还是不错的。受益于去年底的大胆翻多,其众多偏股型基金大幅配置了以券商、黄金、科技股为代表的一些强势板块,2019年初旗下不少基金业绩暴涨。

 

年初至3月15日,收益排名前二十的开放式权益类基金中,前海开源占据了8席,其中业绩最好的是前海开源恒远灵活配置,涨幅49.48%,第八位是前海开源事件驱动混合,涨幅45.09%。

表:今年以来开放式权益类基金排名前二十

来源:天天基金,截止2019.3.15

不过也可以看到,这些涨幅喜人的基金,也有不少是“迷你基金”。规模小于1亿的有3只,其余几只也未有超过6亿的。当然,这只是去年年底的数据。优异的业绩一般会吸引大量的申购。这些基金当前规模如何,需要看一季度报披露数据,有待观察。

来源:Choice

从今年的排行榜来看,也有其他基金公司一些规模偏小的基金。这些基金船小好调头,灵活性高。除擅择时,规模小调仓方便是造就前海开源基金惊人业绩的另一个因素。

产品有一定的不确定性,需紧密跟踪

前海开源旗下的权益类基金主要由曲扬、邱杰和史程等人管理,三人均是联席投资总监。邱杰由前海开源内部培养,15年开始担任基金经理,曾拿过金牛奖。曲扬曾任南方全球精选基金经理,史程则是归国的华尔街精英。

 

前海开源让基民头疼的就是产品运作不确定性较大。除大规模择时,基金的实际持仓与发行的预期投向偏差也较大,且存在集中持仓某一行业现象。从基金经理邱杰管理的几只基金前十大持仓情况就可见一斑。

 

邱杰目前管理9只基金,7个权益类、2个债券类。从其管理的5只A股权益类基金(2只股息策略基金不在此讨论)的前十大持仓来看,重仓股的重合率非常高,各只基金持仓没有明显体现投资策略的差异。由此导致其管理的基金业绩也呈高度一致性,年初至今涨幅均超45%。

 

从2016年到2018年各年度区间业绩来看,邱杰所管理的基金过往业绩具有一定的差异,整体表现较好。2016年至2019年3月15日,这5只A股基金区间最大回撤均低于沪深300指数。

 

表:邱杰5只基金前十大重仓股

来源:天天基金

表:邱杰部分基金区间单位净值增长率

来源:Choice

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