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期权日报(20190321):认购期权IV午后震荡下跌

时间:2019-05-19    点击: 次    来源:不详    作者:佚名 - 小 + 大

来源:华宝财富魔方

分析师 / 奕丽萍(执业证书编号:S0890515090001)

分析师 / 程靖斐(执业证书编号:S0890517060001)

1. 成交量和PCR指标

      3月21日成交2168784张50ETF期权合约,其中认购期权成交1178026张,认沽期权成交990758张,PUT-CALL比率(PCR指标)为84.1%,接近80%的历史均值,上证50指数短期预期中性。

2. 期权杠杆

      从左往右分别代表了从近月到远月的认购和认沽合约的杠杆,柱状图是理论杠杆,红线是实际杠杆,认购合约的理论杠杆为正,认沽合约的理论杠杆为负,虚值合约的杠杆较大,近月合约杠杆较大。

从下图可以看到理论杠杆最高近30,实际杠杆最高近300,现货市场的情绪传递到期权市场后得到了放大,期权市场为投资者提供了四两拨千斤的投资工具。

3. 日内ATM隐含波动率

     认购期权合约的日内ATM波动率在午后震荡下跌,认购期权的ATM波动率目前在28.5%-32%之间,认沽期权的在26%-31%之间。

4. 日内Borrow Rate

     50ETF期权合约隐含的借贷利率宽幅震荡,目前在0%左右,市场中可供融出的50ETF现货数量相对宽松。大幅波动的BorrowRate说明了认购和认沽期权的波动率之差大幅波动率,这给期权无风险套利带来了更多的机会。

5. 上证50指数期货基差

6. 无风险套利机会

       根据WIND提供的日内TICK级数据,对期权平价套利以及箱体套利机会进行统计。3月21日当天出现了年化收益达5.02%的正向平价套利机会,盘口瞬间可以容纳23个套利单元。

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