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任泽平:房地产和商品或进入“牛市”

时间:2019-04-01    点击: 次    来源:不详    作者:佚名 - 小 + 大

经济观察网 记者 张颖馨 2019年中国宏观经济发展将会存在怎样的机会?日前,在信睿论坛·春季2019经济展望与投资趋势暨《债务危机》新书发布会上,恒大集团首席经济学家任泽平给出了他的判断。

  与现场其他嘉宾不同的是,任泽平在谈到中国经济和市场时,并没有侧重在解释过去的经济数据,而是从商业领域经济学者的角度给出三个观点,并详述了其中的逻辑。

  判断一:中国经济将在今年中期触底

  “大约在今年中期,中国经济将会触底。”任泽平指出,2018年号称是过去十年最困难的一年,从数据的表现来看也确实如此。比如说GDP增速创十年新低,投资也都创一二十年的新低,大类资产表现上,2018年A股在全球的大类资产里面跌幅仅次于比特币。基于此,有人在去年底说:“2018年是过去十年最困难的一年。与此同时,2018年将是未来十年最好的一年。”

  为什么2018年经济和资本市场表现得这么困难?任泽平指出有如下几个原因:首先,2018年全球货币都是收紧的,美联储加息,所以美国经济也是见底回落;其次,中美贸易关系,对我们的外需产生了挑战;第三,去年金融行业去杠杆,流动性收紧。

  “在2018年,我们是一轮去库存周期,上一轮是消灭货币和财富,下一轮我们进入主动去库存阶段。去年周期的力量、政策的力量和外部的力量叠加,造就了2018年是非常困难的一年。”任泽平说。

  对于2019年,任泽平作出判断:“第一个就是大家将会看到在今年中期,这是我在去年提出的判断,今年中期中国经济将会企稳,经济应该是前低后稳。为什么呢?”

  首先,从周期的角度,大家可以看到在今年初去库存周期延续了去年的主动去库存,但是主动去库存阶段将在今年二季度耗竭,从主动去库存变成被动去库存,就是复苏的早期。现在已经初步看到了这些迹象。

  其次,就是政策性的力量。我们打开了货币政策的空间,政策在去年的三四季度已经开始转暖,而经济的运行有自身的规律。“政策底、市场底、经济底都非常清晰的展现它先后的逻辑。毫无疑问,政策底在去年三季度,市场底在今年一月份,经济底应该是在今年的中期。”任泽平说。

  与此同时,大家可以看经济上的很多领先性指标,比如说货币的投放,还有股市等等。最近的这些领先性指标都出现了回升,比如M2增速,可以看到社融和M2增速已经触底回升,2018年12月份累计的增速也是回升的。可以看到中央对货币的投放,包括结构性宽松,宽货币到宽信用,到目前来看都很好地控制了节奏。

  任泽平进一步指出,今年M2社融增速应该会温和的触底回升,意味着中国的经济大致会在年中触底,我们对全年的判断经济是前低后稳,但是我们没说前低后升,这跟我们的财政、货币政策是有关的。

  判断二:中国资本市场今年会否极泰来

  “大河里的水涨起来以后,总有东西要浮上来。我们可以看到去年底债券市场先走出了牛市,在今年初股票市场开始走出牛市的初期迹象,未来应该可能是房地产和商品。”任泽平表示,“在周期的轮动当中,大类资产的表现是非常清楚的。对今年的股票市场是相对比较乐观,去年底我们就讲最好的投资机会就在中国,今年初讲资本市场会否极泰来。”

  为什么会做出这样的判断呢?任泽平分析指出,首先,经济触底企稳,经济失速的风险在消除,流动性开始宽松。其次,M2社融触底回升。再者,大家看到这些年尤其是中国改革开放进程,推动得比较快。“这是一轮什么牛市?我认为这是一轮改革牛。”

  这一轮和上一轮有什么不同?“上一轮是靠改革的预期推动的,但是我们的预期跑得太快了,改革没跟上。但是如果说上一轮的牛市是改革的预期推动的,这一轮的牛市将会是改革实质性的落地,以及随后的红利释放所推动的。”任泽平强调,这一轮牛市如果走得足够远,足够高的话,一定是靠改革的实质性落地和红利的释放。

  判断三:未来最好的投资机会在中国

  任泽平表示,在过去的四十年,唱红中国经济的声音此消彼涨,大家知道中国经济创造了奇迹。但是,最近这些年因为中国增速换挡,结构调整,唱红中国声音悲观的论调再次泛起。最好的投资机会就在中国,而且是未来十年、二十年的维度。

  这个判断的依据主要是以下几个指标:首先,中国人均GDP为9700美元,仅是美国的六分之一,未来发展潜力巨大;其次,中国城镇化率不到60%,发达国家做到了80%,中国还有一二十年去追上;再者,中国GDP增速现在还在6%以上,是美国的两到三倍。

  “我们大致做了一个测算,大约到2027年,只要中国保持5%到6%的增长,不到十年的时间,中国经济规模将会超过美国。我们现在经济规模大致相当于美国的66%,全球的16%。中国有14亿人,拥有全球最大的市场和最大的中等收入群体,美国3.2亿人,日本1.3亿人,德国8000万人,全球77亿人。”任泽平直言,如果在中国都找不到投资机会,在哪里可以找到投资机会呢?

  任泽平表示,大家还可以看到当前中国的劳动资源仍然很丰富,更重要的是每年有800多万大学毕业生,我们正在从传统的人口红利转向工程师红利。中国的创新创业活力十分活跃,看看代表性的独角兽企业,中国在全球的新经济独角兽企业里面中国仅次于美国,全球最好的新经济企业不在中国就在美国。

  “只要中国推动一轮务实的、开放的、市场化导向的一轮新的改革,我们坚信中国将会开启新的周期,未来十年、二十年,最好的投资机会就在中国。”任泽平说。

  (本文来自于经济观察网)

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责任编辑:张恒星 SF142

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