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杨德龙:不要害怕股市大涨 呵护来之不易的牛市!

时间:2019-03-13    点击: 次    来源:不详    作者:佚名 - 小 + 大

来源:杨德龙宏观策略研究

杨德龙 博士

中国证券业协会首席经济学家委员会委员

央视财经频道特约评论员

前海开源基金首席经济学家

A股强势特征依然非常明显!上周,A股市场走出放量上涨的走势,直到周五,由于一些利空消息以及两份看空研报的影响,A股出现大幅下挫,两市的成交量也放大到1万亿以上。在上周五暴跌的时候,我讲到暴跌并不改变A股市场强势走势,A股的牛市行情已经确立。
 
从春节之后,A股市场开启这一波大幅上行的行情,沪深两市的成交量多次上到万亿以上的水平,这和2015年大牛市时候的成交量是一致的,这说明A股市场已经显现牛市的特征。放量上涨本身就说明大量的资金在加仓,一部分是前期低仓位或者空仓投资者在加仓,另一部分是一些场外资金在逐步地入市。

最近行情火爆,我收到很多机构邀请参加论坛,包括银行、券商等组织的一些大型的报告会,场面异常火爆,近千人的会场往往是座无虚席。这一方面是由于我在去年10月份市场最低迷的时候号召大家全面加仓,特别是看好代表行情风向标的券商股,现在被市场验证是完全正确的,2019年十大预言也已经全部提前实现;另一方面也说明投资者的热情已经被这轮行情完全带动起来,很多投资者这么对于后市的信心不断提高。
 
根据我在与银行券商等机构交流的情况来看,现在券商的股票投资者已经被行情所吸引,很多投资者在积极地进行加仓。有些投资者由于去年行情低迷,很久不碰账户,而现在急着去营业部找密码,股票投资者的积极性已然被调动起来。但是从银行反馈的情况来看,近期基金的销量并没有出现明显的地大幅回升。这说明基民还没有行动起来,基民的反应没有股民快,可能是因为基民并不直接投资于股票,所以对市场的敏感度不高,这也说明市场后续还会有新增资金进来,因为现在还有很多人在观望而没有行动,等市场再次出现逼空上涨,到第二波大幅上涨的时候,可能场外资金入场会更加踊跃。
 
2月份金融数据公布,2月末M2同比增长8%,社会融资规模存量同比增长10.1%,保持平稳增长。前两个月人民币新增贷款4.1万亿元,同比多增3748亿元。社融新增5.3万亿元,同比多增1.05万亿元,社融同比增速连续两个月均高于2018年年末,连续下滑的态势得到初步遏制。货币政策方面通过加大逆周期调节力度,改善货币政策传导机制。我国较宽松的货币政策已经逐步地体现出效果,这无疑对实体经济以及对股市都是重要的支撑。我国经济在今年触底企稳的动力越来越足,流动性充裕是有利于产生牛市行情的。
 
我在今年年初提出A股市场将迎来“黄金十年”,就像过去十年是楼市的“黄金十年”一样。虽然过去十年楼市也不是一路上扬,中间有很多次的调整,但是整体的趋势是一路向上的,楼市投资者获得巨大的投资回报。未来十年的股市,特别是优质股票的走势,将和过去十年楼市的走势一样,虽然中间会有调整,但是整体的趋势是向上的。当然一些垃圾股和题材股仅会有短期的炒作的机会,并没有长期投资的价值。所以我坚定地认为大家一定要积极拥抱优质白马股,远离绩差股和题材股,不要被短期一些妖股以及一些垃圾股的炒作所吸引,而应该坚持价值投资理念,抓住牛市的投资主线。
 
前段时间A股市场放量上涨,快速拉升,让很多投资者措手不及,出现很多踏空的人。然后就出现一些声音,担心A股市场大幅上扬,可能会引发风险。我非常赞同一个媒体的观点,不要害怕股市上涨,事实上股市的上涨它是代表投资者信心的提升,代表大家对于经济前景的信心,代表对于政府的信心。我觉得市场的好转绝对是一个大好事,它是推动我国经济走向繁荣,推动我国经济成功,实现转型升级的重要推动力。
 
今年中央对于股市的定位已经提升到战略高度,认为资本市场是我国核心竞争力的重要组成部分之一。这是一个非常高的定位。一个繁荣的资本市场是经济强大的重要的体现,也是推动经济长期增长的重要动力。所以建议社会各方要用心呵护来之不易的牛市行情,只要市场的交易没有违法违规,就应该交给市场,而不应该做过多的干预。因为买卖双方是自愿的。只要不存在操纵股价的行为,我认为市场的涨跌都是应该交给市场决定。
 
市场资金分成两类,一类是投资资金,一类是投机资金。投资资金起到稳定市场的作用,而投机资金也起到活跃市场作用,都是市场必不可少的组成部分。这两类参与者理应都能获得合法公平的交易地位。我不鼓励投资者参与投机,更不鼓励投资者跟风炒作,但是我认为只要是投资者自愿的交易行为,都应该交给市场,除非出现一些违法违规的现象,才应该去去纠正,去处理。
 
法国著名的哲学家伏尔泰曾经说过一句名言:我不同意你说的每一个字,但我誓死捍卫你说话的权利。确实,可能我不同意你买这些股票,但是我会维护你正常交易的权利。现在牛市行情刚刚起步,虽然个别的股票有炒作的迹象,但是整个市场远远没有到泡沫的地步。以沪深300为代表的蓝筹股估值更是在全球资本市场的最低的位置,仅次于现在港股。在牛市的初期,我呼吁社会各方都来呵护来之不易的牛市行情,抓住A股“黄金十年”的投资机遇。

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